CrashOnline.gr | Η Online έκδοση του περιοδικού CRASH!

Η απόδοση ρεκόρ 21% για τα ελληνικά ομόλογα δεν είναι αρκετή

ellinika-omologa

Παρότι αποτελεί την μεγαλύτερη απόδοση ομολόγων  στον ανεπτυγμένο κόσμο, αυτό δεν φέρεται ικανό να προσελκύσει τους επενδυτές. Τα ελληνικά ομόλογα μέσα στο 2015 έχουν κερδίσει 21%, τα περισσότερα απ’ όποια άλλα αντίστοιχα, τα οποία παρακολουθεί το Bloomberg World Bond Indexes. Παρόλα αυτά, ακόμα και αυτό δεν είναι αρκετό για να αποχαρακτηριστούν από “παρίες” και να παραμείνουν αντικείμενο μόνο για ειδικευμένους επενδυτές.

Σύμφωνα με το Bloomberg Bussines, αυτές οι αποδόσεις στην πραγματικότητα “καμουφλάρουν” μια ταραχώδη χρονιά που η Ελλάδα έφτασε πολύ κοντά στην έξοδο από το ευρώ. Οι μεγαλοεπενδυτές πλέον είναι διστακτικοί ή απρόθυμοι να εισέλθουν σε μια αγορά που ταλανίζεται από χαμηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, έλλειψη ρευστότητας και υψηλότατη μεταβλητότητα.

Για κάποιους επενδυτές, όπως η Standard Life Investments, και η BlueBay Asset Management, τα ελληνικά ομόλογα αποτελούσαν ένα είδος “μετρητή” του κλίματος στην ευρωζώνη, αν και από τον περασμένο Μάρτιο αυτός ο ρόλος μετριάστηκε εξαιτίας της ποσοτικής χαλάρωσης που ξεκίνησε η ΕΚΤ.

Όπως αναφέρει ο Jack Kelly,  investment director στην Standard Life, “η μεταβλητότητα δεν τα καθιστά ελκυστικά για τους τυπικούς επενδυτές. Η Ελλάδα πάντως, είναι σημαντική για το πώς επηρεάζει την συμπεριφορά των υπόλοιπων ευρωπαϊκών αγορών, οπότε πάντα πρέπει να την παρακολουθούμε”.

Ταραχώδης χρονιά

Η πορεία των ελληνικών ομολόγων το 2015 αντικατοπτρίζει ένα ακόμα έτος αναταραχής για την Ελλάδα. Τα ομόλογα της χώρας καταποντίστηκαν όταν ο ΣΥΡΙΖΑ, το κόμμα που είχε δεσμευτεί να επαναδιαπραγματευθεί το ελληνικό χρέος, θριάμβευε στις εκλογές του Ιανουαρίου.  Οι αποδώσεις του δεκαετούς ομολόγου έφτασαν γύρω στο 20% τον Ιούλιο, όταν ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας σταμάτησε τις πεντάμηνες διαπραγματεύσεις με τους δανειστές και εξήγγειλε δημοψήφισμα για τους όρους της συμφωνίας. Κέρδισε την ψήφο του κόσμου για αν αντιταχθεί στην λιτότητα, μόνο και μόνο για να συνθηκολογήσει και να συμφωνήσει σε ένα νέο πακέτο μέτρων.

Αυτά, συν τη δεύτερη εκλογική νίκη του ΣΥΡΙΖΑ- που αυτή τη φορά τάχθηκε υπέρ του προγράμματος διάσωσης- πυροδότησαν ένα ράλι που έσπρωξε τις αποδόσεις πολύ χαμηλότερα, ως και στο 6,84% τον Νοέμβριο. Στις 18/12 η απόδοση ήταν 8,16%.

Χαμηλή ρευστότητα

Παρότι οι αποδόσεις είναι θεαματικές, οι επενδυτές αποθαρρύνονται από την προοπτική νέων αναταραχών, καθώς και την έλλειψη ρευστότητας, η οποία καθιστά τις κινητές αξίες πιο επιρρεπείς σε ξαφνικές διακυμάνσεις των τιμών.

Η χώρα αντιμετωπίζει και άλλες προκλήσεις, όπως για παράδειγμα την ανεργία που είναι στο 24%μετά από έξι χρόνια ύφεσης.

Τον προηγούμενο μήνα η κυβέρνηση Τσίπρα έχασε δύο μέλη της τα οποία διαφώνησαν σε κάποιες μεταρρυθμίσεις, το οποίο σημαίνει ότι η κυβέρνηση έχει μια ακόμα πιο ισχνή κοινοβουλευτική πλειοψηφία.

Η κατάσταση της Ελλάδας παραμένει ασαφής. Όπως αναφέρει ο Mark Dowding της BlueBay Asset Management, “τα θεμελιώδη μακροοικονομικά μεγέθη παραμένουν μια πρόκληση καθώς οδεύουμε στο 2016 και θα ήταν πρώιμο να συμπεράνουμε ότι η Ελλάδα έχει ξεπεράσει τον κίνδυνο”.

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Πώς κουρεύουν 50% τις επικουρικές συντάξεις

Δημήτρης Μπαλογιάννης

Νέο “ψαλίδι” στην επιστρεπτέα προκαταβολή

Δημήτρης Μπαλογιάννης

Μηνμόνιο… 2023 – Η Ελλάδα στο κάδρο νέας σκληρής οικονομικής πολιτικής!

Δημήτρης Μπαλογιάννης

Παναγιώτης Στρατινάκης: Οι οικονομικές επιπτώσεις λόγω της ενέργειας

Δημήτρης Μπαλογιάννης

Γιώργος Βάμβουκας – “Γράμμα” προς τις Εισαγγελικές Αρχές

Σπύρος Νάννος

Στάθης Καρυδάκης (Τομεάρχης Εμπόρων & Μικρομεσαίων ΚΕΛΑΝ): Το κύμα ανατιμήσεων των αγαθών δεν μας χτυπάει απλά την πόρτα, είναι ήδη εδώ!

Δημήτρης Μπαλογιάννης

Η ιστοσελίδα μας χρησιμοποιεί cookies για την καλύτερη περιήγηση σας. Εάν συνεχίσετε να χρησιμοποιείτε αυτήν τη σελίδα αποδέχεστε τα Cookies. Αποδοχή Περισσότερα

Προσωπικά Δεδομένα & Cookies